來源：陸家嘴雜志

 

　　隆基股份、邁為股份、賽伍技術、愛旭股份、天華陽光······，這些光伏產業鏈上的上市公司近期在二級市場上大放光彩。有一家扎根江蘇的略顯低調的創投公司，早在多年前就在多地走訪光伏企業，進行行業調研，默默地布局。現在他們多年的耕耘，終于迎來了豐收。而他們現在把目光投向了氫能源。

 

　　這家公司就是總部位于南京的金雨茂物投資管理股份有限公司（簡稱：金雨茂物），原名金茂投資，因名稱與上海的金茂集團重合，后改名為金雨茂物。

 

　　?

 

　　金雨茂物合伙人、副總裁宋希超

 

　　“我們遵守價值投資的理念，寄望用資本之光照亮新興產業高地，通過我們對產業的深刻理解和專業判斷，開發、投資并陪伴有價值的企業一同成長，用好投資人托付給我們的每一分錢。”金雨茂物合伙人、副總裁宋希超在接受第一財經《陸家嘴》采訪時如是說。

 

　　扎根江蘇

 

　　金雨茂物創立于2004年，早期從事投資咨詢、財務顧問等業務。2009年正式進入創業投資領域；2015年金雨茂物在新三板掛牌，成為國內少數幾家在新三板掛牌的創投機構。

 

　　目前金雨茂物管理基金規模超過120億元，先后成立了39支私募股權基金，包括創業型投資基金和并購型投資基金，已開始創建并管理天使型投資基金。公司已投項目超過180家，其中實現上市項目29家。

 

　　據宋希超介紹，金雨茂物所管理的每一期基金里面都有不同比例的政府引導出資，出資比例從百分之二三十到百分之八九十不等。扎根江蘇的金雨茂物，目前在江蘇大部分的地級市都設有創投基金，其中在蘇州市發起設立創投基金8只，在無錫市發起設立創投基金7只。通過屬地化團隊，在基金落戶地域開發、引進和培育項目，借助資本的力量孵化符合當地生態的產業項目，比如，金雨茂物通過管理的蘇州金茂新興產業基金幫助吳江培育了邁為股份、賽伍技術、通用電梯等上市公司。

 

　　金雨茂物把自己定義為“創投工匠”，他們對產業鏈研究有執著的堅持和追求，用工匠精神來做投資。他們眼光獨到，精選出光伏、醫藥、新能源等行業的優質企業，他們就像苗圃的“花匠”，悉心澆灌，精心培育出朵朵金花。

 

　　宋希超就是金雨茂物培養成長起來的一位“資本匠人”。他畢業于同濟大學，2010年加入金雨茂物。

 

　　80后的宋希超給人勤懇務實的印象，他在創投行業已經深耕十年之久，對新能源和清潔技術領域尤為熟悉。

 

　　宋希超告訴記者，在2012年之前，金雨茂物經歷了快速成長的階段，當時項目經理對新興產業各細分領域項目都有開發，但受限于團隊成員的專業背景，很難對所開發的各類項目進行精準分析和有效判斷。2012年是公司發展的關鍵轉折點，2012年公司鎖定醫療醫藥大健康、智能制造與新材料、新能源與清潔技術三個賽道，并且根據行業分類去創設基金、組建團隊、投資項目，團隊發展需要選擇其中一個行業，作為自己重點關注和投資的領域，就在那時，宋希超一頭扎進新能源與清潔技術領域。

 

　　2015年金雨茂物總部成立了風控部，2018年公司開始實行平臺化，公司項目團隊的核心負責人，被提拔為二級地區子公司的合伙人，每個人帶一個小團隊，風控部為各地的團隊提供項目財務和法律盡調方面的專業支持，各地投資團隊全身心投入在行業研究和發掘投資項目上。

 

　　2018年宋希超被任命為上海投資部總經理，帶領團隊先后完成寧波復茂投資合伙企業（有限合伙）和昆山復茂創業投資合伙企業（有限合伙）兩只基金的資金募集和投資，先后主導完成對30多個項目的投資，曾擔任雪浪環境（300385）、奧聯電子（300585）創業板上市，京源環保（688096）科創板上市，世紀互聯（VNET）境外上市，滇虹藥業、大地益源外資并購，愛旭股份（600732）、萬邦德（002082）借殼上市等重大資產重組項目負責人。

 

　　聚焦三大領域

 

　　經過多年持續不斷的耕耘，金雨茂物在醫療醫藥大健康、智能制造與新材料、新能源與清潔技術這大三領域，形成獨特的核心能力。特別是在新能源與清潔技術領域，金雨茂物自2015年連續四年被清科和投中評為“中國新能源與清潔技術產業最佳投資機構TOP10”。

 

　　在新能源與清潔技術領域，金雨茂物目前所投公司已經上市或并購的不下10家，上市項目包括邁為股份（300751）、賽伍技術（603212）、愛旭股份（600732）、蠡湖股份（300694）、雪浪環境（300385）、萬德斯（688178）、京源環保（688096）等。

 

　　邁為股份是金雨茂物在新能源領域投資回報最高的項目。邁為股份起步之初是做光伏電池片制造環節中的絲網印刷裝備，原來在國內市場上該產品幾乎是空白，主要是從德國進口。

 

　　2011年金雨茂物對邁為股份投資3000萬元。投資當時公司已經生產出樣機，但還沒有銷售訂單，由于金雨茂物此前在光伏行業布局了較多企業，投資后金雨茂物牽線搭橋，積極引薦，幫助邁為股份開拓市場。

 

　　邁為股份在2017年IPO登陸創業板，該公司現在除了生產光伏裝備，還生產半導體裝備。這兩年光伏和半導體產業成為市場熱點，公司訂單爆滿。邁為股份近期市值已經超過250億元，股價也突破500元/股，而金雨茂物的投資成本僅為3.75元/股，收益率驚人。

 

　　愛旭股份也是金雨茂物在新能源領域的又一個重點布局。團隊通過行業研究在2017年初，即認定趨勢是單晶將取代多晶的主導市場地位，單晶PERC技術將成為未來幾年的主流技術路線，沿著產業鏈開發項目，最終對位于廣東佛山的愛旭股份進行了投資。

 

　　由于愛旭股份掌握了單晶PREC的核心發明專利，能夠有效提升電池片的轉化效率，產品受到市場追捧，企業迅速壯大，公司的高效單晶PERC產能也達到36GW/年。

 

　　2019年9月，愛旭股份登陸資本市場，金雨茂物對愛旭股份的億元級投資也獲得了近十倍的收益。

 

　　在環保領域，金雨茂物在污水處理、大氣治理、土壤修復、智慧環保和危廢處置等細分領域都有布局。比如，在危廢處置領域，2010年金雨茂物投資了雪浪環境，雪浪環境2014年上市。雪浪環境上市后，金雨茂物聯合雪浪環境又發起設立了規模10億的危廢產業并購基金，圍繞上市公司主業，在危廢產業進一步布局。

 

　　在危廢行業，金雨茂物團隊把全國危廢分布、危廢牌照數量、運維企業、門類，都摸得“門兒清”。

 

　　宋希超所帶領的上海團隊目前主要以5G和半導體、新能源和清潔技術為主要投資方向。宋希超告訴記者，行業研究要有一個整體的宏觀概念，通過行業研究要能摸清產業鏈上下游誰家做得最好，是哪個創業團隊主導的項目，走的是哪條技術路線，要能夠把“產業樹”畫出來。這樣在考察企業時，能夠迅速地判斷所考察的企業處在整個產業鏈里面哪個節點上，這個節點上都有哪些企業，分別走的什么技術路線，相比于同行的技術、團隊、成本和客戶，這個企業有沒有競爭優勢，這樣就可以大概地判斷這個項目有沒有投資價值了。

 

　　“不要局限在某一個點上，只盯著一個點，沒有全局和比較，無法判斷好壞。”他說。

 

　　行業的專家

 

　　“最優秀的高管不是天生的，而是后天磨礪得結果。他們好學不倦，永無止境。”這是黑石資本創始人蘇世民在《我的經驗與教訓》中提煉了的25條工作和生活原則之一。

 

　　持續學習、與時俱進也是宋希超正在踐行的原則。在宋希超看來，一個好的投資團隊，需要具備持續的學習能力。

 

　　“變化非?？欤欢ㄒ掷m學習，你一不學習就跟不上”。他說，“我們團隊天天都在學習新的東西，近兩年，我們深入研究了5G和半導體產業，最近我們又在重點研究和分析氫能源產業”。

 

　　除了看書，宋希超還特別重視與企業家和專家的交流。他半開玩笑地說，自己每天的工作不是在拜訪企業，就是在拜訪企業的路上。

 

　　“拜訪企業是行業研究的捷徑，通過畫出‘產業樹’，去找到產業鏈上各個節點做的最好的企業家進行交流，各個節點最好的企業跑了一圈，對整個產業鏈基本上就心中有數了。通過不斷地研究行業報告、與企業家和專家交流，積累多了也就更加自信，這時候自己對行業的了解甚至比一些企業家還要全面，這時候再與企業去交流，人家會信服你。”

 

　　宋希超現在已經把自己錘煉成為光伏行業的專家，他對光伏產業的演變、關鍵技術路徑和相關上市公司如數家珍。

 

　　他告訴記者，光伏產業是國內少數在全球具有競爭力的產業，光伏行業成本下降得特別快，近10年光伏組件成本降了90%，行業集中度也在迅速提高，現在光伏行業前十強企業占市場份額比重越來越高。

 

　　2020年9月，中國宣布“二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和”。“碳達峰”和“碳中和”，在宋希超看來，是兩個重要發展節點，未來新能源投資領域值得重點關注的就是這兩節點。

 

　　宋希超認為，氫能源來源廣泛，低碳環保，符合我國碳減排大戰略，同時有利于解決我國能源安全問題，具備成為主流能源的基礎條件。率先實現產業化的氫燃料電池汽車領域有望產生上萬億的市場空間，隨著應用領域的拓展，氫能相關產業成長空間十分廣闊。

 

　　他最后表示，當我國經濟從高速發展向高質量發展的進程中，從全球價值鏈中低端向中高端攀升的環節布局創新鏈就成為非常緊迫的戰略任務，圍繞產業鏈部署創新鏈，就是要面向中高端環節進行科技攻關，掌握中高端環節的核心和關鍵技術。這個過程中資本市場的創投力量，就成為順應時代發展的重要推動力。