政策出臺刺激行業發展 工程機械業2015年銷售收入將翻番

工程機械行業投資主線

25家主要挖掘機制造商1—6月累計銷售挖掘機125430臺，同比增長28%。5月份開始挖掘機銷量同比出現下滑，雖然本月下滑幅度基本持平，但是考慮到三季度是行業傳統淡季，加之區域振興帶動挖掘機銷售區域的轉移，出口增速以及進口替代，以三一重工、廈工股份等為代表的國產品牌的市場份額快速上升。

按照調結構轉變增長方式的發展思路，伴隨著固定資產投資的推動和出口的持續性增長，在中國工程機械行業“十二五”發展規劃正式發布的政策刺激下，工程機械行業將會再次出現較好的投資機會。

個股投資上，建議關注混凝土機械龍頭三一重工，起重機龍頭徐工機械和中聯重科，推土機及裝載機重點公司柳工和廈工股份，以及港口機械領域的振華重工和山推股份等。

政策出臺刺激行業發展

中國工程機械行業“十二五”發展規劃正式發布。規劃從行業現狀及“十一五”期間的發展概況、行業發展存在的主要問題及制約因素、“十二五”期間市場需求預測、“十二五”發展規劃目標、發展重點及主要任務、政策性建議和實施意見等七個方面對行業發展狀況和前景進行了闡述和規劃。

按照調結構轉變增長方式的發展思路，預計2015年我國工程機械行業的銷售規模將達到9000億元，年平均增長率大約為17%，出口260億美元左右。2015年全行業銷售收入和出口額均比2010年翻一番以上。

固定資產投資提供保障

盡管工程機械行業一季度業績高增長、二季度業績下降，但是全年上看，工程機械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業龍頭公司更是有望實現40%以上的高增長。三季度保障性住房、公路建設、機場及水利建設加速等政策推動下，都將會使我國基礎建設繼續保持一定的投資強度，從而直接拉動挖掘機、裝載機、推土機、起重機等工程機械產品的剛性需求。

水利建設對工程機械的拉動。7月份中央水利工作會議提出，力爭通過5年到10年努力，從根本上扭轉水利建設明顯滯后局面。此次會議顯示國家正在從戰略層面推進水利建設改革，三季度各項具體政策有望逐步落實。從總量上計算，未來十年水利建設投資年均4000億，按照10%用于購買建筑施工機械衡量，年均需采購工程機械400億，占2010年工程機械銷售總額的10%;從增量上計算，2010年水利建設投資占全部基建投資比例近5%，按照年均40%的增速計算，將拉動基建投資增速年均提高2個百分點;從機械品種上看，除去專用設備外，水利建設對土石方機械(如挖掘機、裝載機、推土機)及大型起重設備(履帶式起重機)需求拉動較大。隨著三季度水利項目的開工，相關工程機械需求有望逐步受益。

保障房建設拉動需求。2011年上半年人民幣房地產開發貸款新增2098億中，保障房幾乎砍下了半壁江山，累計新增908億元，較年初大增54.8%，也高出同期房地產開發貸款比年初增速48.3個百分點。2011年全國保障性住房和棚戶區改造住房的目標達到1000萬套，增長70%。“十二五”期間國家計劃新建保障性住房達3600萬套，保障性住房覆蓋率達到20%。

據2011年保障房建設任務分解，整個保障房建設對應的資金需求預計在1.3萬億左右，其中10%—15%的資金用于基礎的工程機械，從需求來看，混凝土機械和挖掘類機械將從中受益。隨著保障房建設的加速，相關的工程機械企業業績將會有大幅提升。

出口促進業績增長。6月份行業出口持續上半年以來的高增長，推土機、壓路機、裝載機出口同比分別增長63%，29%，117%，1-6月累計同比分別增長69%，12%，86%。受海外經濟復蘇以及工程機械龍頭海外擴張策略的影響，行業出口的趨勢樂觀，同時，通過品牌優勢、成本優勢等作用，工程機械龍頭企業在整個世界市場范圍內占據了一定的地位，出口將進一步擴大。