房地產復蘇拉動工程機械行業需求

    海通證券7月14日發布投資報告，給予工程機械行業“增持”評級。
　　海通證券在2009年5月27日的“徐工科技調研簡報－整體上市即將實施即將贏得新的發展契機”中指出今年1季度房地產企業現金流明顯好轉，地產商拿地的熱情開始高漲。根據2005年宏觀調控后房地產行業由盛及衰，又復蘇走向興盛經歷的時間規律：房地產新開工高峰啟動一般比房地產銷售高峰啟動晚半年左右。由此海通判斷今年3、4季度房地產新開工項目將開始逐步增加，由此拉動工程機械行業的需求。
　　根據國家統計局公布數據，房地產新開工面積增速和房地產投資增速出現明顯好轉：6月份全國房地產行業新開工面積達1.21億平米，同比增長11.01%，環比增長55.13%；房地產投資6月份當月達4340億元，同比增長18.06%，環比增長50.96%，表明房地產投資復蘇明顯好于市場預期。
　　分析原因是因為今年1－6月份房地產銷售形勢火爆，地產商存量房大幅減少，從而使得其加速投資，提前引爆了房地產投資的復蘇行情。
　　工程機械尤其是建筑建材機械作為房地產行業的直接受益者將進入盈利快速增長期，海通證券看好與房地產行業相關的混凝土設備細分行業和起重機細分行業。工程機械行業目前的行業平均估值為19－20倍左右，海通認為房地產行業投資的復蘇將會明顯的改善工程機械行業的盈利水平；作為典型的周期性行業，工程機械已經進入了上升期，行業整體估值有望提升至25倍，重點公司估值還可更高，推薦的一線品種為徐工科技（000425.SZ）、中聯重科（000157.SZ）、三一重工（600031.SH），目標價位為45.55元、38.36元和39.06元，行業整體評級為“增持”。
　　海通證券另外指出風險為：房地產投資復蘇會出現反復、下半年鋼材等原材料價格大幅上漲。