1-5月裝備工業增加值增速分析

    事件：
　　工信部7月10日公布了1-5月份裝備工業增加值增速情況。
　　分析：
　　隨著國家擴大內需各項政策措施逐步落實到位，裝備工業增速呈加快趨勢。1-5月，裝備工業(含汽車、船舶)增加值同比增長8.6%，其中3、4、5三個月分別增長10.1%、9.7%和11.7%。
　　工程機械生產總體平穩，但產品產銷出現分化。1-5月，起重機械、輸送機械、混凝土機械、壓實機械產量同比分別增長9.2%、21%、25%和8%，其中5月份增長16.8%、55.1%、19.3%和4.2%。而裝載機、電動叉車產量同比均在下降。09年下半年基建投資預計仍將保持較高增速，房地產市場回暖預期較強，再加上08年下半年基數低，我們預計工程機械銷售增速將同比增長，維持行業“增持”評級。后期我們將重點關注混凝土機械。
　　數控機床生產有所好轉，但機床行業整體仍呈下滑趨勢。1-5月，金屬切削機床、金屬成形機床產量同比分別下降21.1%和16.6%，其中5月份下降22.7%和1.2%。5月份，數控金屬切削機床產量同比下降5.8%，降幅比一季度縮小9.2個百分點；數控金屬成形機床產量同比由一季度下降20.5%轉為增長4.7%。短期看，機床需求仍將低迷，行業目前還處于調整期。
　　展望下半年機械行業走勢，預計與機械行業密切相關的城鎮固定資產投資增速仍將保持31%以上的高增長，鋼價的低位運行將使行業盈利狀況持續改善，同時機械子行業PMI指數連續數月位居制造業前列，我們認為機械行業生產銷售復蘇程度好于其他制造行業，維持機械行業“增持”評級。