機械行業出口嚴峻

同比增速緩慢回升：2009年1-5月行業完成工業總產值37833.54億元，完成銷售產值36714.45億元，同比增速分別為6.31%、5.68%，比去年同期分別回落23.24、24.67個百分點，但從環比來看，增速均比上月提高0.98個百分點。分行業來看，除文化辦公和內燃機行業增速同比下降外，其余行業同比增速均有不同程度的增長。其中農機、工程機械和重型礦山行業依舊表現突出，同比分別增長23.05%、13.19%、17.24%，但與1-4月份相比，增速分別減慢0.36、2.61和0.72個百分點，其中工程機械下降較大。出現負增長的有文化辦公和內燃機兩個子行業。環比來看，增速下降的有農業機械、內燃機、工程機械、儀器儀表、重型礦山和食品包裝5個行業，環比增速提高的有文化辦公、石化通用、機床工具、電工電器、基礎件、汽車、其他民用機械7個行業。
　　出口交貨值降幅繼續拉大，行業出口形勢依然嚴峻：受海外經濟拖累，行業出口形勢依然嚴峻，出口交貨值下降速度繼續加大。1-5月行業出口交貨值完成3978.52億元，同比下降23.42%，增速迅猛回落了48.63個百分點。環比來看增速比上月回落0.65個百分點，增速下降逐月加大。分行業來看，13個子行業出口交貨值增速均呈下降趨勢，其中其他民用機械、汽車、工程機械下降程度較大，降幅均在36%以上。
　　子行業情況：在本月統計的117種主要產品中，同比出現下滑的有66種，占比56.41%，正增長的有51種，占比43.59%，以兩位數增長的產品有39種，占比33.33%。5月份單月正增長的有59種，占比50.43%，負增長的有58種，占比49.57%，其中實現兩位數增長的有39種，占比33.33%，有11種產品產量增速大于50%，行業復蘇跡象進一步顯現。
　　產銷率：2009年1-5月，機械行業的產銷率為97.04%，環比提高0.16個百分點，相對2008年下降了0.59個百分點，同時也低于全國工業產品銷售率0.21個白分點。同比來看，13個子行業中只有農業機械、石化通用、機床工具、汽車4個子行業產銷率有所上升，其余均出現不同程度的下降。其中重型礦山、電工電器、食品包裝機械和工程機械4個子行業產銷率同比下滑幅度超過了1個百分點，這幾個子行業銷售壓力依然較大。
　　行業投資策略：行業投資主要遵循三大主題：鐵路產業鏈、與宏觀經濟不相關或相關度較小的和資產注入、購并重組等題材。在嚴格追尋同時具備主業穩定增長提供估值安全邊際和具有資產注入整合等突發事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下，我們對機械行業上市公司投資排序的前10名依次為中國南車、中國中鐵、中國鐵建、力源液壓、秦川發展、龍溪股份、海特高新、威海廣泰、華銳鑄鋼、天奇股份。