2009年鋼鐵價格二次探底

    2、需求：由于其他國家的鋼價持續下跌，考慮匯率因素，其鋼鐵產品在價格上已經具有吸引力，導致我國3月鋼鐵貿易已呈凈進口狀態。國內的中間需求3月開始松動，在社會庫存達到飽和后，流通環節的壓力已經轉移到生產環節，鋼廠庫存壓力第二次顯現出來。

    3、鋼價：繼螺紋鋼、線材、中板在3月初跌破08年的最低價格之后，熱軋板和冷軋板的價格經過下跌，也下探到08年下半年的低點，鋼價正在整體二次探底。

    4、盈利：在08年四季度的調整中，重點鋼企的盈利調整幅度超過中小鋼廠，而在09年一季度的盈利回升過程中，重點鋼企的回升速度也更為緩慢。09年前2個月，鋼鐵行業虧損7.69億元，同比下降103.0%。其中，中小鋼鐵企業已經扭虧，噸鋼實現盈利44元，而重點鋼企仍虧損23元/噸。

    5、鐵礦石談判結果將在很大程度上影響現貨礦價格：若長協礦基價下跌30%，則長協價格低于4月初的現貨價格、高于印度礦價格。若長協礦基價下跌40%，則澳洲礦價格低于印度礦價格、巴西礦和印度礦價格相當。若長協礦基價下跌50%，則長協礦價格最低，且低于國內現貨礦的生產成本。在行業不景氣的情況下，國內外現貨礦價格迅速下跌，跌幅高于長協礦。可以預計，未來，一旦行業環境轉暖，國內現貨礦和進口印度礦價格也將率先反彈，漲幅也會高于長協礦。因此未來，擁有長協礦的企業，仍將享有成本優勢。

    6、維持行業“中性”評級：作為一季度漲幅相對較小的行業，建議關注行業中估值較低的寶鋼股份、鞍鋼股份、新興鑄管、韶鋼松山等。