九豐能源(605090)：把握國際價(jià)格波動(dòng)機(jī)遇 前三季度業(yè)績預(yù)計(jì)同比增長53-56%

公司公布2022年前三年度成績預(yù)告。2022年前三季度估計(jì)完成歸母凈贏利為9.3-9.5億元，估計(jì)同比+52.70%到55.98%;其間Q3估計(jì)完成歸母凈贏利2.88-3.08億元，估計(jì)同比+35.8-45.3%。

點(diǎn)評(píng)：

LNG事務(wù)大幅增加，帶動(dòng)前三季度成績同比增加53-56%LNG事務(wù)：氣源方面，公司已與馬石油和ENI別離簽訂LNG長約收買合同，成本端與原油商場(chǎng)指數(shù)掛鉤，動(dòng)搖起伏較小;一起進(jìn)行LNG及LPG的現(xiàn)貨收買，形成穩(wěn)定、多元、牢靠的“海氣資源池”;運(yùn)送方面，截止22年6月末，公司擁有8艘LNG運(yùn)送船，單位運(yùn)送成本較租賃方法可下降約37%。在本年前三季度世界天然氣價(jià)格大幅動(dòng)搖沖高的布景下(其間歐洲TTF氣價(jià)在8月26日來到339.2歐元/兆瓦時(shí)，為本年年初的約4.2倍)，公司活躍推動(dòng)LNG船運(yùn)等動(dòng)力服務(wù)型事務(wù)的拓展，基于做大資源池的意圖充沛掌握世界價(jià)格動(dòng)搖帶來的機(jī)遇，活躍開展世界事務(wù)與服務(wù)，贏利較上年完成了大幅的增加。

陸氣、氫能與氦氣事務(wù)多點(diǎn)開花，打造全新贏利增加點(diǎn)陸氣資源方面，公司踐行“上陸地、到終端、出華南”的LNG發(fā)展戰(zhàn)略，活躍推動(dòng)森泰動(dòng)力100%股權(quán)收買，一起于上半年完成華油中藍(lán)28%股權(quán)購買，一期液化產(chǎn)能達(dá)150萬方/天，二期液化項(xiàng)目估計(jì)將額外新增30萬噸/年產(chǎn)能;氫能方面，公司活躍推動(dòng)與巨正源PDH工業(yè)副產(chǎn)提純氫項(xiàng)意圖協(xié)作，一起加快加氫站或加氣/油站改裝加氫站的落地。其間參股企業(yè)中油九豐的LNG加氣站已經(jīng)納入東莞市近中期加氫站總體布局規(guī)劃，一起借助森泰動(dòng)力在井口質(zhì)料氣、加氣站，以及四川區(qū)域低成本水電資源等方面的優(yōu)勢(shì)籌劃跨區(qū)域布局氫能產(chǎn)業(yè);氦氣方面，森泰動(dòng)力具備LNG項(xiàng)目BOG提氦的關(guān)鍵技術(shù)和運(yùn)營才能，為國內(nèi)罕見的具有高純度氦氣生產(chǎn)才能的企業(yè)之一，現(xiàn)在內(nèi)蒙森泰年設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)36萬方。

實(shí)施職工持股方案，顯示公司發(fā)展決心

公司啟動(dòng)第一期職工持股方案，涉及的公司股票規(guī)模不超越700萬股，約占現(xiàn)在總股本的1.13%。公司的成績考核方面，要求2022-2024年歸母凈贏利別離不低于9.5/12/15億元，較2021年的增速別離不低于53.29%/93.63%/142.03%，顯示了公司關(guān)于未來事務(wù)保持高增速發(fā)展的決心。

盈余猜測(cè)與估值：前三季度公司盈余才能穩(wěn)步提高，上調(diào)盈余猜測(cè)，估計(jì)22-24年歸母凈利11.5/14/16.1億元(前值10.4/13.7/15.8)，對(duì)應(yīng)PE為14.1/11.5/10.1倍，保持“增持”評(píng)級(jí)。

危險(xiǎn)提示：LNG、LPG下流需求增加不及預(yù)期、油氣價(jià)格超預(yù)期動(dòng)搖、氫能相關(guān)方針放緩、成績預(yù)告僅為初步核算成果，詳細(xì)數(shù)據(jù)以三季報(bào)為準(zhǔn)。