3月30日，寧王(300750)當選了美國《年代》周刊(TIME)“最有影響力的100家企業”榜單。上榜理由是，寧王革新性地推出了鈉離子電池，并將于2023年構成基本產業鏈。

所謂鈉離子電池，就是使用鈉替換了鋰。因為鈉資源豐富，且容易取得，再加上現在碳酸鋰價格穩定在高位，所以相較于鋰離子電池，鈉離子電池本錢優勢顯著(理論上)。

不過鈉離子電池能量密度低，只合適用在對能量密度要求不高的領域，比如儲能。

而現在，在雙碳布景下，儲能職業發展遠景廣闊。受此影響，鈉離子電池也一向站在風口上。5月11日，該板塊全體漲幅達4.28%。其間鵬輝動力(300438)和欣旺達(300207)，作為兩大人氣龍頭，備受投資人追捧。

來歷：5月11日熱點漲幅數據

那么，鈉離子電池終究發展到了什么階段?乘著儲能這陣春風，鵬輝動力和欣旺達，能走多遠?

鈉離子電池，產業鏈遠未老練

比照來看，在鈉離子電池的超前布局上，鵬輝動力略微領先。但從職業全體來看，所謂的商場遠景，還停留在幻想層面。

到2021年年末，欣旺達的鈉離子電池技術，還在開發中。而鵬輝動力則是完成了小批量出產，算是向實踐使用邁近了一步。

來歷：欣旺達2021年年報

來歷：鵬輝動力2021年年報

可是，小批量出產與量產，完全是倆概念。

依據鵬輝動力董秘介紹，現在公司還無法量產。因為現在出產出來的鈉離子電池，根本不具備本錢優勢。

來歷：iFinD-鵬輝動力互動問答渠道

盡管理論上，鈉比鋰便宜?？墒菤w納本錢，離不開規劃效應。而現在這個職業，才剛起步。上游原資料都是小規劃出產，導致資料價格居高不下。

要解決這個問題，只能培養上游資料職業，盡快成規劃化。但矛盾點在于：

上游規劃化出產的條件，是下流得有足夠大的商場需求。而下流有商場需求的條件，是鈉離子電池具備本錢優勢。而鈉離子電池降本錢的條件，是上游規劃化出產。

繞來繞去，又回到了原點。由此可見，鈉離子電池產業鏈間隔老練，還有很長一段路要走。

鵬輝動力和欣旺達，現在能夠做到的，僅僅是研制或者出產出了鈉離子電池，而且技術水平終究怎么，還未通過商場檢驗。

鋰離子電池，儲能賽道景氣

綜上來看，現在談鈉離子電池，概念炒作大于實踐使用。翻開財報，鈉離子電池也沒有有任何成績體現。欣旺達和鵬輝動力，角逐的戰場，仍然是鋰離子電池賽道。

從事務規劃來看，欣旺達遙遙領先。但比較發展遠景，鵬輝動力或許更值得期待。

1、欣旺達：消費型電池走衰

2021年度，欣旺達營收373.59億。這個體量，比鋰電龍頭億緯鋰能(300014)，還要高出一倍多。

但欣旺達出產的產品，首要是消費型鋰離子電池，下流首要使用于手機數碼、筆記本電腦，以及一些智能硬件設備上。這三類營收占比高達80%以上。

來歷：欣旺達2021年年報

而近十年，因為手機電腦商場日趨飽滿，消費型鋰離子電池，已從從前的絕對主力，降到了現在的1/3。取而代之的是動力型、和儲能型鋰離子電池。

來歷：賽迪智庫

而在動力型鋰離子電池賽道，比亞迪(002594)和寧德年代兩家獨大。欣旺達盡管也有布局，可是2021年度該事務營收只要29.33億，營收占比還不到8%。

至于儲能型鋰離子電池，欣旺達在年報中甚至都沒有單獨列報營收規劃，其對成績的貢獻程度可想而知。

2、鵬輝動力：儲能型電池走強

再來看看鵬輝動力。2021年，鵬輝動力營收只要56.93億。這個規劃，還不到欣旺達的1/6。乍一看，二者根本不可同日而語。

不過，鵬輝動力事務總規劃盡管不大，但儲能電池營收占比高達31%(2021年度數據)。2021年度，鵬輝動力儲能電池出貨量，在top10中國企業中，已排名第二。

最要害的是，從圖【2013-2020我國鋰離子電池使用領域改變狀況】來看，儲能型電池才剛起步，盡管總規劃還不大，但占比在逐年增加，增量顯著。

這就比如鵬輝動力當下的處境，規劃不大，但潛力不小。而欣旺達則正相反，規劃不小，但消費型電池，已走出頹勢。

成績體現，百億營收不掙錢

最終，回歸財報，再來看一下成績體現。

2022年一季度，鵬輝動力營收16.62億，凈贏利9057.81萬。欣旺達營收106.21億，凈贏利9492.32萬。

這倆公司，營收差了6倍多，可是凈贏利竟然平起平坐。

剖析背面，原因大致有三。

榜首，是偶爾性要素。一季度，欣旺達公允價值變化損益-1.36億。據其財報解說，首要是炒股虧損所造成的。

來歷：欣旺達2022年一季報

第二，剔除偶爾影響，從歷年數據來看，欣旺達毛利率都要低于鵬輝動力。

來歷：同花順，欣旺達(上)鵬輝動力(下)

從事務結構來看，二者最大的差異是，欣旺達以消費電池為主，動力電池為輔。而鵬輝動力，儲能電池正在逐漸成為要害成績支撐。

而從欣旺達披露的明細數據來看，動力電池盡管增量可觀，但并不掙錢，2021年毛利率-0.87%。

欣旺達最掙錢的，是包含儲能電池在內的其他事務，毛利率高達33%，是平均水平的兩倍以上。據此推測，儲能電池的贏利水平，很可能要高于動力電池，甚至高于消費電池。

來歷：同花順-欣旺達2021年度數據

而這個問題，或將導致欣旺達和鵬輝動力的毛利率，出現更大的差距。

第三，欣旺達研制開銷，遠高于鵬輝動力。

2021年，欣旺達研制投入23.27億，營收占比6.23%。而鵬輝動力只要2.82億，營收占比4.95%。

這算不上欣旺達的缺陷，僅僅確實會影響其贏利水平。

不過這個數據，卻是暴露出了鵬輝動力的短板。盡管鵬輝動力，已經在儲能電池賽道走在了前列，可是其研制投入還不到欣旺達的1/8。

別的，欣旺達23億研制悉數費用化，而鵬輝動力2.8億研制，其間還有12.55%資本化。

說到底，鵬輝動力依然是個不太老練的小規劃企業，或許遠景可觀，可是前路漫漫。星空財富作者：菠菜的星空

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儲能鈉離子電池

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