煤炭行業：低庫存高需求 煤價快速上漲

　　動力煤港口、產地價格大幅上漲：截至5月7日，煤炭資源網顯示秦皇島港動力煤價格報收于843元/噸，周環比上漲42元/噸。主產地方面，據煤炭資源網，山西大同地區Q5500報收于665元/噸，周環比上漲29元/噸，陜西榆林地區Q5800指數報收于682元/噸，較上周上漲33元/噸，內蒙古鄂爾多斯Q5500報收于613元/噸，較上周上漲23元/噸。


重點港口庫存小幅上升。港口方面，據Wind數據，5月8日，重點港口(國投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港)庫存為1083.5萬噸，環比上升176.8萬噸。長江口庫存為459萬噸，較上周下降4萬噸。低庫存，高需求，煤價快速上漲。供給方面，雖然月初鄂爾多斯地區煤管票充足，但頻繁且嚴格的安全檢查仍在影響產能釋放。大秦鐵路檢修雖已結束，港口庫存小幅增長，但終端庫存仍處于偏低水平，隨著五一過后迎峰度夏即將開啟，消費旺季前終端補庫存需求強烈，支撐煤價上漲。化工品價格持續上升，煤化工業績彈性強。據Wind數據，截至5月7日，布倫特原油均價為68.98美元/桶，較年初上漲36.49%，同比上漲174.06%。油價的上漲帶動煤化工產品價格上升，Wind數據顯示截止目前聚乙烯、聚丙烯以及尿素均價分別同比上漲50%、26.61%、19.11%。由于煤炭企業的煤化工產品原料煤多以自產為主，成本相對穩定，化工品價格上漲有望帶動業績彈性釋放。


焦炭價格本周上漲：據Wind數據，截至5月8日唐山二級冶金焦報收于2290元/噸，周環比上漲200元/噸;臨汾二級冶金焦價格報收于2120元/噸，周環比上漲200元/噸。港口方面天津港一級冶金焦價格為2650元/噸，周環比上漲200元/噸。


成本端與需求端均支撐焦炭價格上漲。據焦聯資訊，本周焦價第五輪提漲基本落地執行，截止目前累計漲幅500元/噸(濕熄焦)。需求方面，對焦炭需求較為旺盛，其中部分焦炭庫存偏低，采購積極。而供給端主產地區環保稍有放松，焦企開工率稍有回升，然環保檢查暫未完全結束，焦炭生產仍未回到正常水平。綜合來看，焦炭資源供應稍有偏緊，疊加原料端的成本支撐以及下游采購積極性的提升，預計焦炭價格穩中偏強運行。


港口、產地焦煤價格上漲：據Wind數據，截至5月7日京唐港主焦


煤價格為1900元/噸，周環比上漲130元/噸。截至5月7日澳洲峰景礦硬焦煤價格為132.5美元/噸，周環比持平。產地方面，據煤炭資源網，本周CCI山西低硫周環比上漲60元/噸，山西高硫周環比上漲21元/噸，柳林低硫上漲130元/噸。


焦煤價格預計偏強運行。受環保、安全檢查等因素影響，煤礦開工率下滑，焦煤供應釋放受限，下游方面，焦企情緒好轉，補庫積極，對優質煤種補庫需求旺盛。此外，受中澳相關政策影響，澳煤進口受到嚴重影響，焦煤供給偏緊預期進一步強化，綜合來看，預計短期內煉焦煤市場將偏強運行。


(本文來自安信證券)