本周鋼材庫存合計去化71.59萬噸，庫存繼續高速去化。今年5月份鋼材平均每周去化速度在70萬噸左右，在傳統需求淡季，再結合略有上升的鋼材產量數據來看，這樣的表現充分說明鋼鐵需求淡季不淡。最新的鋼材總庫存為1543.84萬噸，已低于去年同期的水平。并且庫存結構持續優化，鋼廠庫存繼續保持在低位，偏高的螺紋和線材社會庫存在快速去化。市場之前擔憂的庫存從社會向鋼廠轉移的情況也并未發生。鑒于5月份鋼材庫存如此強勁的表現，我們認為進入6月份，鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯的表現。

受庫存高速去化的影響，本周鋼材現貨價格普遍上揚，上海螺紋現貨價格上漲200元/噸，漲幅最大;同時鋼材期貨價格也均出現上漲，且平均上漲幅度高于現貨。近期市場圍繞鋼價的謹慎平衡很有可能被快速去化的庫存數據打破，本周鋼價的上揚或預示著鋼價有望提前走強。

本周受污染天氣延遲結束影響，唐山地區的鋼廠限產50%延遲至6月3日;國家發展改革委通報寧夏、陜西、江西三地共3家企業涉及違規新增產能等相關情況，并對相關責任人進行嚴肅問責，國家對鋼鐵供給側的控制依然嚴厲。這些對近期鋼價都有進一步的支撐。

國家統計局公布的5月制造業PMI 為51.9%,高于上月0.5個百分點，為2017年10月以來最高，預計將在一定程度上沖淡市場對于下半年宏觀經濟的悲觀預期。本周鋼鐵板塊雖然環比下跌,但是與其他板塊相比處于中游水平，且一些高分紅的個股漲幅居前，鋼鐵股的價值或正在顯現，其估值優勢進一步凸顯，我們認為市場對鋼鐵股的看法有望跟隨鋼價上漲而修正，建議增持低估值的鋼鐵股。