庫存繼續(xù)下降 鋼材價格難以大漲

(4月9日—4月13日)數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價震蕩上漲。截止4月13日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4029元/噸，周環(huán)比上漲2元/噸;高線HPB300φ6.5mm4189元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。

期貨方面，上周，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和跡象，加之現(xiàn)貨需求正常，價格相對抗跌，螺紋鋼期貨幾度起伏，主力合約RB1810周五夜盤收在3438元/噸，較上期上漲11元/噸。主力合約持倉量下降9.94萬手至285.81萬手。

上周有六個工作日，現(xiàn)貨價格一波三折：周日弱勢回調(diào)，周一、周二普漲，周三、周四松動，周五價格反彈。本周鋼價走勢如何?一起看看所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至4月13日，滬市螺紋鋼庫存總量為39.98萬噸，較上期減少2.47萬噸，減幅為5.82%，連續(xù)第四周下降，較春節(jié)后最高峰降幅超過20%。上周監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量4.19萬噸，環(huán)比上漲57.92%，成交總量大幅抬升。

上周滬市庫存持續(xù)下降，主要原因在于上海地區(qū)外地資源到貨量偏少，而終端需求平穩(wěn)釋放，另外，值得一提的是，上周有六個工作日，環(huán)比增加了一倍，所以日均成交量并沒有大幅增長。綜合近三期出貨量，下游需求已經(jīng)恢復常態(tài)水平。

二、總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1586.62萬噸，較上周減少86.98萬噸，減幅為5.2%，庫存總量連續(xù)第五周下降，但降幅有所放緩;分區(qū)域看，華中、華東、西南、華南地區(qū)降幅較大，東北、西北和華北市場降幅不明顯。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為866.75萬噸，周環(huán)比下降52.20萬噸，減幅為5.68%;線盤總庫存量為253.91萬噸，較上期減少16.99萬噸，減幅為6.27%;熱軋卷板庫存量為252.20萬噸，周環(huán)比下降11萬噸，降幅為4.18%;冷軋卷板庫存量為116.56萬噸，周環(huán)比下降1.09萬噸，減幅為0.93%;中厚板庫存量為97.20萬噸，周環(huán)比下降5.70萬噸，減幅為5.54%。本周五大鋼材品種庫存均有下降，其中建材庫存降幅最大，但當前庫存總量仍較上年同期多出近219萬噸，表明庫存風險尚未完全釋放。

總體來看，目前處于需求旺季，多數(shù)市場出貨順暢，廠商壓力得到一定緩解，但全國各地庫存下降速度并不同步，區(qū)域差異將影響價格走勢。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有：

2018年生態(tài)環(huán)境部將對‘2+26’城市鋼鐵、火電、造紙、水泥等15個行業(yè)開展達標排放執(zhí)法檢查。嚴厲打擊一批無證排污、超標排污、自行監(jiān)測數(shù)據(jù)造假和信息公開不落實的違法企業(yè)。

寶鋼股份認為，全球宏觀經(jīng)濟向好，外需有一定的增長空間，但中美貿(mào)易爭端以及防范化解重大風險的調(diào)控政策都將影響中國鋼鐵需求，預計全年中國鋼鐵需求同比有所下降，鋼價整體水平可能略低于2017年。鐵礦石市場整體仍維持供大于求格局，礦價跟隨鋼價波動，不具備大幅上漲的基礎。

4月8日上午，徐州市委常委會召開(擴大)會議，專題研究并原則上同意成立“市大氣污染防治攻堅行動指揮部”和“市2018年大氣污染防治攻堅行動方案”。為配合該方案的實施，自10日起，徐州部分鋼企開始限、停產(chǎn)。

生態(tài)環(huán)境部13日發(fā)布2018年3月全國和京津冀、長三角、珠三角區(qū)域及直轄市、省會城市、計劃單列市空氣質(zhì)量狀況。3月，74城市空氣質(zhì)量相對較差的后10位城市依次是：唐山、石家莊、西安、邢臺、太原、保定、廊坊、邯鄲、滄州和徐州市。河北7城上榜。

從工業(yè)和信息化部獲悉，工信部日前發(fā)布公告，調(diào)整了鋼鐵規(guī)范企業(yè)名單，撤銷規(guī)范企業(yè)19家、要求整改企業(yè)12家、變更裝備企業(yè)47家、變更名稱企業(yè)24家。2013年起，工信部組織開展鋼鐵行業(yè)規(guī)范管理工作，分三批公告了304家規(guī)范企業(yè)名單。為避免造成進入規(guī)范名單就等于進了“保險箱”，2015年啟動動態(tài)管理，通過撤銷公告、責令整改的“紅黃牌”方式，實現(xiàn)規(guī)范企業(yè)名單“有進有出”。

據(jù)海關總署統(tǒng)計2018年3月我國出口鋼材565.1萬噸，較上月增加80.4萬噸，環(huán)比增長16.6%，同比下降25.3%;1-3月我國累計出口鋼材1514.8萬噸，同比下降26.4%。3月我國進口鋼材123.4萬噸，較上月增加20.7萬噸，環(huán)比增長20.2%，同比下降5.1%;1-3月我國累計進口鋼材345.1萬噸，同比下降0.8%。

3月末，廣義貨幣(M2)余額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點;狹義貨幣(M1)余額52.35萬億元，同比增長7.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.4個和11.7個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.27萬億元，同比增長6%。一季度凈投放現(xiàn)金2047億元。

美國東部時間13日晚9時許，美國總統(tǒng)特朗普在白宮發(fā)表講話，宣布對敘利亞涉化武地點實施精確打擊。

綜合以上信息，可以得出幾點判斷：

1、環(huán)保高壓態(tài)勢還將繼續(xù)，供給端大幅增長的局面難以出現(xiàn)。

2、國內(nèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，鋼價不具備大漲的條件。

3、唐山、徐州等傳統(tǒng)鋼鐵基地治理污染任重道遠，地方政府為了政績會用行政手段干涉生產(chǎn)。

4、3月份國內(nèi)鋼材價格回調(diào)，但出口量有所回升，一定程度上緩解了國內(nèi)市場供應壓力。

5、貨幣供應出現(xiàn)緊縮跡象，資金面很難延續(xù)寬松。

6、國際市場風云變幻，對資本市場的影響不容忽視。

綜合來看，當前鋼價利好因素是，進入4月后，工地施工進度多有加快，用鋼需求穩(wěn)步回升，社會庫存處于下降通道;與此同時，部分地區(qū)公布了新的環(huán)保限產(chǎn)方案，產(chǎn)能釋放將受到一定抑制。不利因素是，總體庫存較常年偏高，各地去庫存化速度不一;在利潤驅(qū)使下鋼廠不想主動減產(chǎn);受外圍影響資本市場存在較大變數(shù)。大漲大跌都不具備條件，預計本周市場價格還將維持震蕩。

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