“一帶一路”建設加大投入力度 大基建借東風或將再次發力

11月23日消息 據報道，昨天，財政部副部長胡靜林在北京透露，中國將圍繞“一帶一路”建設，加大投入力度，支持國際運輸大通道基礎設施建設，促進跨境基礎設施的互聯互通。大基建會借“一帶一路”東風再次發力嗎?長城證券分析師張勇做出了分析解讀。

經濟之聲：截止目前，共有超過70個國家和國際組織積極參與“一帶一路”建設，30 多個國家簽署了共建“一帶一路”的合作協議，20多個國家已經有產能合作。有分析預計“一帶一路”沿線國家建筑業總產值可達5.91 萬億美元，是國內的1.72倍。這其中會有多少中國企業可以拿到訂單，是否可以估算?

張勇：在建筑業領域，中國企業的潛在市場是6500多億，占中國市場總額的20.45%。“一帶一路”建設是中國夢的一個總體性構思，是走出去、化解產能過剩、增強與全世界各國尤其是與“一帶一路”沿線國家合作的典范。從這點看，其估算產值具有參考意義。但真正落實到具體合同和訂單上，可能還要一事一議，具體分析。眾所周知，協議訂單和最終真實支付的訂單之間的差距會比較大，“一帶一路”只是一個總體性的框架，訂單量要根據執行情況具體匡算。目前來看，訂單的簽訂確實在有序進行。

經濟之聲：也有觀點認為，相較于民營企業，央企是更容易拿到海外訂單的，是這樣嗎?

張勇：目前來看，中字頭的訂單量比較大，中國建筑、中國建材、中國電建、中國交建、中國化學等，中字頭企業無疑在“一帶一路”建設中具有資本優勢、技術優勢、海外優勢，以及招投標優勢。其綜合優勢顯著強于民營企業，在通訊、高科技及互聯網電商領域，民營企業可能會更強一些。但在工程機械領域，央企可能更強一些。在技術設施領域，中國的央企應該是實力更加雄厚，拿到的訂單也會更多。

經濟之聲：從國內的情況來看，財政推動基建已經是略顯乏力，數據顯示，10月財政支出增速大幅回落，當月全國財政支出較去年同期下降12.5%，而近日財政部PPP 中心網站發布的《第三批示范項目分析報告》中顯示，PPP基建項目已成穩增長主力，未來國內PPP基建項目還有多大空間，如何預判?

張勇：PPP的空間應該是比較大的。中國經濟由高增長逐步下滑至中高速增長，且前幾年貨幣政策放松比較多，大量的流動性資金囤積在金融市場之中，并沒有進入到實體經濟領域。所以，財政政策尤其是PPP開始發力，成為主導未來經濟增長的重要因素之一。從發改委近期公布的PPP示范項目看，其增長空間較大，目前已成為拉動市場和經濟的主要動力。我覺得，投資者可以對PPP持樂觀態度，除了前期的環保、建筑、工程機械外，像電力、水力、太陽能、風能等公用事業類的基礎設施領域，其實都是推進PPP的重要領域。未來經濟能否起穩回升，主要就是看PPP的具體發力情況。

經濟之聲：11月18日，安邦保險突然宣布首度舉牌中國建筑，這件事情讓資本市場側目，有分析認為當前建筑板塊估值極低，橫向對比具有顯著優勢。當期，建筑板塊市盈率只有16.8倍，僅高于銀行板塊，而大基建藍籌前三季度訂單增速普遍大幅超2015年水平，盈利能力處于歷史最佳水平，這是否意味著大基建藍籌后市還有可能獲得保險資金的青睞?

張勇：中國建筑的舉牌邏輯和其他股票的不一樣，其他舉牌概念股主要集中在股權分散、現金流比較好、低估值的品種，包括像銀行中的民生銀行、招商銀行，像地產中的萬科，有比較明顯的股權分散，容易引發股權之爭。但中國建筑就不一樣了，大股東中建總公司具有絕對的控股優勢，占股比例超過一半。這樣看來，安邦舉牌中國建筑更多的是有財務投資的需求。從交易所恢復秩序來看，安邦也沒有謀求入主中國建筑經營管理的可能性，更多的可能是看好中國建筑未來的經營業績，進行財務投資行為。從舉牌央企層面看，安邦舉牌中國建筑確實是獨樹一幟。通過這一事件，投資者可能會意識到央企也可以被舉牌，因為類似案例是比較少的，其選股思路確實值得思考。