重鋼重組方案有望七八月獲批

“重慶鋼鐵重大資產(chǎn)重組的方案已經(jīng)報到中國證監(jiān)會了，有可能七八月份批下來。”重鋼集團一位副總日前向記者表示。

重慶鋼鐵（601005.SH）此前披露稱，擬以發(fā)行股份、承擔債權債務以及支付現(xiàn)金相結合的方式收購重鋼集團在重慶市長壽區(qū)投建的鋼鐵生產(chǎn)相關資產(chǎn)及配套公輔設施；同時擬定增募集不超過20億元配套資金。重慶市國資委已審核通過了該項收購的方案。

重慶鋼鐵重組方案實際在去年12月份已經(jīng)報至證監(jiān)會，先后收到中國證監(jiān)會行政許可項目審查兩次反饋意見通知，但此后并無其他實質(zhì)性推進。

中投顧問冶金行業(yè)研究員安海軒告訴記者，由于該重組方案已經(jīng)在集團董事會獲得通過，因此重慶鋼鐵向大股東定向增發(fā)的19.96億股不會出現(xiàn)太大問題，目前主要的風險集中在非公開募集的7億股。

“在錢荒的背景之下，一方面是銀行收緊了信貸，另一方面民間資金成本也水漲船高。同時，高負債也將帶來較高的利息負擔，這很有可能讓非公開發(fā)行對象望而卻步。”她分析。

在安海軒看來，長壽新區(qū)投建的鋼鐵生產(chǎn)相關資產(chǎn)及配套設施，應用領域主要為造船業(yè)和建筑業(yè)，并非集團的優(yōu)良資產(chǎn)。“在目前鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩的情況之下，再次注入鋼鐵產(chǎn)能，極有可能會導致重慶鋼鐵的盈利能力惡化。”

重慶鋼鐵董事長鄧強曾向媒體披露，通過重組，重慶鋼鐵的財務狀況將得到改善，預計重組完成后資產(chǎn)負債率將降至78%，若募集配套資金完成后，將進一步降至75%以下。

受鋼市不景氣的影響，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，重慶鋼鐵同樣形勢嚴峻，其今年一季度凈利潤虧損4.59億元，相較去年同期虧損1.83億元，虧損面繼續(xù)擴大。而在去年，重慶鋼鐵扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損18.69億元，若不是獲得了政府巨額補貼，該公司難逃“ST”。

分析師表示，“如果重組順利，不僅就能盈利，以后還能為新的大股東當融資平臺”。

重慶鋼鐵的資產(chǎn)負債率在2009年年末時僅為65.20%，此后逐年升高，2010年年末其資產(chǎn)負債率74.65%，而到去年年底上升到86.52%，今年一季度則高達87.66%。

上述高層向記者解釋稱，重慶鋼鐵的短期負債較高存在著一些歷史原因。

“我們的環(huán)保搬遷項目在2008年就報上去了，但批文一直拖著沒下來，等到去年這個項目批下來的時候，搬遷的主體工程已經(jīng)干完了，代價是靠短期貸款。”

在這一項目實施的時候，重慶鋼鐵已經(jīng)做了授信準備，即由國家開發(fā)銀行、工商銀行等向其授信，其中，國家開發(fā)銀行節(jié)能減排、環(huán)保搬遷工程項目貸款項下有人民幣83億元的授信額度。“雖然有授信，但我們拿不到錢，然后那時候項目已經(jīng)開始建了，停不下來，只能靠我們搞短期貸款。”該高層表示，因為項目沒有及時得到發(fā)改委的核準，使得銀行不敢輕易放貸。

在該人士看來，雖然兩種借款都會增加企業(yè)負債，但不同的是，國開行等銀行的授信款項與短期貸款的標準不同，且相對利率更低，而短期貸款則需要企業(yè)不斷還錢，搞得企業(yè)很苦，“老是要跟銀行去周旋”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月31日，重慶鋼鐵的短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期的長期借款、應付債券分別高達40億元、11億元、48億元、20億元，以融資租賃為主的長期應付款多達33億，剛性負債合計為152億元。

“你用國開行的錢十年，跟兩年一貸，完全是兩個不同的概念，而且授信數(shù)額比較大，利息什么的也不一樣。”有業(yè)內(nèi)人士如是稱。

前述高層還表示，重鋼下一步的工作還是發(fā)債，但并未透露具體數(shù)額。