中國神華斥資59億元布局發電業務 未來仍將受益于煤電聯營

中國神華日前發布公告稱，近日公司32.8億元的新疆神華五彩灣熱電廠新建工程項目獲發改委核準批復。而就在前不久，中國神華在山西25.9億元的發電項目也剛剛獲批。

2013年1月1日，電煤價格雙軌制取消，越來越多的煤電企業欲通過煤電聯營的模式化解煤電矛盾。

在此背景下，中國神華在繼續加快布局發電業務。而未來由于公司煤炭供應和運力充足，公司將繼續受益于煤電聯營模式。

斥資59億元布局發電業務

根據公告，中國神華此次獲批的新疆神華五彩灣熱電廠新建工程，項目動態總投資約32.8億元，資本金約占20%。此外，1月4日晚，中國神華斥資25.9億元的山西神華河曲低熱值煤發電項目也獲得發改委批準。上述兩項投資合計59億元。

近年來，中國神華一直在積極布局發電業務，公司電力資產發展迅速。

數據顯示，公司火電總裝機容量從2008年上半年的17591兆瓦迅速增長到2012年上半年的39093兆瓦，增長了122%以上。

此外，2012年上半年，中國神華電力業務的利潤總額達到50.67億元，占公司利潤總額的比重由2011年上半年的11.8%迅速上升到14.5%。

民生證券分析師林紅壘表示，目前中國神華已經超過大唐發電、國電電力、華電國際、國電電力，成為除華能國際之外電力裝機容量最大的火電上市公司。

未來仍將受益于煤電聯營

值得注意的是，在煤炭方面，中國神華2011年商品煤產量2.8億噸，是世界上最大煤炭生產企業，今后還將按照年均6%的產能增速快速擴張。

同時，在鐵路方面，公司目前運營的五條自有鐵路線總運營里程為1367公里，在建的三條鐵路線總運營里程為659公里。

由于中國神華的電廠多布局在華東、華南及華北等經濟發達地區，上半年公司發電小時數比全國平均水平高出114小時。公司發達的運輸網絡使得三西地區的煤炭能夠順暢、高效的運抵自有電廠。

受益于燃料成本以及地域優勢，中國神華2012年上半年電力分部毛利率及營業利潤率分別為23.5%和14.1%，遠高于五大發電集團下屬的5家上市公司14.9%和1.5%平均水平。

林紅壘表示，未來中國神華將繼續增加沿海優質電源點建設和電力市場份額，增強煤電一體化優勢。得益于成本以及地域優勢，公司電力業務盈利能力明顯優于其他公司及火電行業。公司一體化的經營模式，為公司各業務版塊協同發展創造了獨特的經營優勢，尤其是在國內煤炭產需布局不均衡的市場環境下。

去年12月27日，山西五大煤炭集團與省內電力企業簽訂煤電聯營協議。

隨著2013年1月1日，電煤價格雙軌制被正式取消，越來越多的煤電企業欲通過煤電聯營模式化解煤電矛盾。

業內人士表示，鼓勵煤電企業通過資金注入、股權交換等方式相互參股、控股或通過資產重組成立新的煤電聯營公司，從而形成合理的煤電價格機制。