鋼材社會庫存的較大幅度增長，引發了一些市場憂慮。有些機構與市場人士因此警示：面臨社會庫存增加壓力，鋼價走勢不容樂觀，賺錢庫存有可能成為賠錢庫存。

警示與防范鋼材庫存持續增加的未來風險，固然十分必要，但我們也要看到，雖然全國鋼材社會庫存增幅較大，但迄今為止依然屬于適度增長，并沒有出現異常情況，因此并不可怕。這是因為：

1.低庫存基礎上的恢復性增長。監測數據顯示，雖然最近3個月內(截止到2月24日)全國鋼材社會庫存增長94%，達到1407萬噸，但仍低于四年前2080萬噸的庫存高點，只是朝著合理水平恢復。即便是先前鋼材“冬儲”有所啟動，也只是少量貿易商進行嘗試，并未大規模展開。

2.社會庫存本應與產需總量一起增加。一般而言，隨著國民經濟的不斷增長，鋼材產需量的擴大，在其它條件不變的情況下，亦要求鋼材的社會庫存量相應增加。前幾年鋼材社會庫存水平所以持續下降，主要在于經濟指標不斷回落，銷售價格跌跌不休，市場信心嚴重缺失。現今情況大為改觀，這就使得鋼材庫存回復正常，與產需總量一起增加。

3.消費旺季到來之前需要提前備貨。“金三銀四”，立春過后，全國各地陸續進入鋼材消費旺季。在消費旺季到來之前，需要各個方面補充庫存。這是經濟規律使然，也是世界各地的普遍做法，只不過因為前些年市場前景不好，而被拖累和掩蓋而已。

如上所述，社會庫存增加是市場要求，更是市場信心的體現。另一方面，市場信心的存在，又是鋼材社會庫存能夠維持，甚至繼續增加的堅實基礎。如果各方面市場指標不錯，前景看好，較高庫存便不足為憂；否則，市場信心崩潰，社會庫存集中涌入市場，哪怕庫存量不大，也都會驟然增大供應壓力，并使得消費單位推遲采購，致使供求關系雪上加霜，最終引發價格行情“跳水”。這才是最可怕的。

由此可見，目前能夠對于鋼材市場產生重大沖擊的負面因素，并非社會庫存的適度增加，而是市場信心的嚴重缺失。而能夠引發市場信心重大變化的最重要因素，則在于今后鋼鐵去產能進展如何？如同筆者前一篇文章所述：如果2017年全國鋼鐵去產能目標任務能夠實現，尤其是包括“地條鋼”在內的數千萬噸落后產能全部退出市場，致使供求關系更加改善，勢必極大增強市場參與者信心。在這種情況下，較多增加的鋼材社會庫存也就不成為風險問題。如果局勢相反，鋼鐵去產能進展不太理想，落后產能未能得到全部或大部淘汰，勢必惡化供求關系，嚴重挫傷市場信心，鋼材社會庫存就將轉化成為一顆很大的定時炸彈。

值得注意的是，鋼材社會庫存的較大幅度增加，還引發了鋼鐵企業庫存的下降，這是整體鋼材庫存由鋼鐵企業向中間環節和下游行業轉移的結果。鋼鐵企業產成品庫存空虛，加之價格上漲，勢必刺激鋼鐵企業的增產積極性。去年4季度，中國粗鋼產量同比增速已經達到4%。而世界鋼鐵協會最新公布數據顯示，今年1月份中國粗鋼產量同比增長7.4%。全國鋼鐵企業擴產勢頭強勁，也會對于后市信心產生重大影響，這倒是需要予以警惕。