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當(dāng)前市場價格的報復(fù)性反彈是煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大看點(diǎn)。這一輪價格上漲給煤炭企業(yè)帶來了諸多利好，如企業(yè)資金流狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，效益同比大幅增長，前三季度增幅為22%，其中第三季度增幅達(dá)1.9倍。不過，他也指出，煤價上漲總體上表現(xiàn)為“有價無量”，尚不能過于樂觀。

　　據(jù)分析，今年前三季度，煤炭產(chǎn)量仍保持下降趨勢，累計下降10.5%;煤炭庫存明顯下降，三季度末產(chǎn)成品資金占用同比下降8.6%。進(jìn)口煤大幅增加，前三季度累計煤炭進(jìn)口量同比增加15.2%。由于價升量減，主營業(yè)務(wù)收入仍然下降，并且同比下降幅度較大，前三季度主營業(yè)務(wù)收入同比下降8.2%。

　　此外，從投資看，前三季度，煤炭產(chǎn)業(yè)投資降幅達(dá)26%。投資大幅下降并遠(yuǎn)落后于社會投資平均水平，既是產(chǎn)業(yè)對市場變化的自我適應(yīng)與調(diào)整，也是產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展動力缺失、結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級滯后的表現(xiàn)，需要格外關(guān)注。

　　從利潤看，前三季度煤炭產(chǎn)業(yè)利潤大幅提升的背后，一部分是產(chǎn)品價格回升的結(jié)果，還有很大一部分是前期大面積裁員降薪降低人力成本(三季度煤炭產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)同比下降9.4%)、供給側(cè)改革財政補(bǔ)貼替代企業(yè)成本、應(yīng)對資金鏈斷裂風(fēng)險實(shí)施債務(wù)重組或停息掛賬的貢獻(xiàn)，而且人力成本利潤化的成分不在少數(shù)，需要引起警惕。另外，當(dāng)前煤炭產(chǎn)業(yè)利潤率仍然低于全部工業(yè)平均水平1.5個點(diǎn)。

　　回升基礎(chǔ)難言穩(wěn)固

　　盡管煤炭產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展的拐點(diǎn)來之不易，不過這一拐點(diǎn)背后，也存在著許多不確定性因素，產(chǎn)業(yè)回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。

　　岳福斌說，從外部環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)處于第五次長周期的下行階段，并呈現(xiàn)中周期弱復(fù)蘇與小周期向下調(diào)整交錯的特征，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)尚在孕育之中。全球資本市場不穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)性問題突出等因素增加了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。從國內(nèi)形勢看，目前我國經(jīng)濟(jì)仍處于L形筑底階段，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過剩問題沒有得到很好解決，投資持續(xù)縮水，有效需求不足，短周期的經(jīng)濟(jì)波動在所難免。

　　從煤炭下游產(chǎn)業(yè)看，電力部門因煤價報復(fù)性上升將會受到成本過快提升的影響;鋼鐵業(yè)作為第二煤炭消費(fèi)大戶，在一季度短暫好轉(zhuǎn)之后又繼續(xù)萎靡不振;煤化工受石油價格等因素影響，經(jīng)營狀況欠佳，不少項(xiàng)目仍虧損運(yùn)行;水泥建材受環(huán)境政策影響需求不旺。

“煤炭產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r也沒有得到根本改善。”岳福斌說，煤炭產(chǎn)能過剩問題一時難以改觀，產(chǎn)業(yè)負(fù)債率過高的深層問題沒有得到解決，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)長期不健康發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集中度過低、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)過重等問題仍然存在，而且隨著能源結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的加快，煤炭有效需求難以增加。因此，煤炭產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的